2025年8月米ISM非製造業総合景況指数の結果と市場への影響についてポイント解説

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今回は、2025年8月ISM非製造業総合景況指数の結果と市場への影響についてポイント解説します。

米サービス業の回復サイン：景況指数が半年ぶり高水準

ISM非製造業総合景況指数が52に上昇

• ISM非製造業総合景況指数（8月）は52となり、前月の50.1から+1.9ポイント上昇しました。
• 予想の51を上回り、半年ぶりの高水準です。
• 50が拡大と縮小の分かれ目であるため、サービス業が拡大方向に動いていることを示します。
• サービス業は米経済の約7割を占めるため、この回復は米経済全体の押し上げ要因になります。

👉 米経済の大部分を占めるサービス業が再び成長モードに入りつつあります。

景気回復の背景：需要の強さが押し上げ要因

新規受注と事業活動が好調

• 新規受注指数：56（+5.7） → 昨年9月以来の大幅上昇で、需要回復が鮮明になりました。
• 事業活動指数：55 → 5カ月ぶりの高水準で、企業のサービス提供活動が活発化しています。

👉 需要と生産活動の両方が回復し、米経済の勢いを後押ししています。

インフレ圧力と関税の影響：コスト高が続く

仕入れ価格指数は依然高水準

• 仕入れ価格指数：69.2 → わずかに低下したものの依然高水準で、インフレ圧力は根強いです。
• 関税の影響が複数の回答で指摘され、輸入コストの上昇が物価上昇要因となっています。
• ISM委員長のスティーブ・ミラー氏によると、年末需要に備えた輸入前倒しもコスト高を一時的に強めている可能性があります。

👉 物価上昇要因が景気回復と同時に進んでいることがわかります。

雇用の弱さ：3カ月連続で縮小

雇用指数は46.5で低水準

• 雇用指数：46.5 → 3カ月連続で50を下回り、雇用縮小が続いています。
• 関税コストの上昇が企業の人件費削減・採用抑制につながっているとみられます。

👉 景気が回復しても、雇用が増えない点が今回の特徴です。

金融政策への示唆

FRBの判断は難しい局面

• サービス業が強ければ、FRBは景気減速への警戒を和らげることができます。
• しかし、インフレ圧力と雇用の弱さが同時に存在すると、利下げを急ぐべきか様子を見るべきか政策判断が難しくなります。
• 特にインフレが根強ければ利下げは遅れる可能性があります。

👉 FRBは景気・インフレ・雇用の3つを総合的に判断する必要があります。

今回は 2025年8月ISM非製造業総合景況指数の結果と市場への影響 について解説しました。
今後も重要な発言や経済指標を分かりやすく整理してお伝えしていきます。

出典：
ブルームバーグ：米ＩＳＭ非製造業景況指数、８月は半年ぶり高水準－受注伸びる
ロイター：米ＩＳＭ非製造業指数、8月は52.0に上昇　雇用は低調続く